GDP:房价下跌，房地产属于投资，投资总额减少，则gdp减少。综合考虑，支出法分析GDP，投资减小，但人们因为收入效应在其他方面的消费有增长，但存在储蓄乘数或消费的收入成数，消费的增长量小于投资的减小量，政府支出不变的情况下，GDP减少。
汇率：存在收入效应，人们手中的货币余额增加，增加对进口品的需求，从而ca账户顺差减小或逆差，货币贬值，贬值后长期看，账户改善，货币升值，所以汇率是先降再升。
价格：收入效应使得货币余额增加，则增加其他商品的购买，商品市场需求增加，价格上升。
利率：从需求看，房价下跌，投资会减小，则货币的需求减小，供给不变的话利率应下降；从供给方面看，房价下跌，货币余额增加通过储蓄乘数，使得货币供给增加，利率还是下降。所以利率下降。